节前资金谨慎，新能源金属宽幅震荡

中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-12-31 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 交易逻辑：碳酸锂供需供需延续偏紧格局，江西某云母矿复产预期延 后且尼日利亚锂矿政策有望调整，供应扰动风险增加；工业硅和多晶 硅供需趋松，但多晶硅收储平台成立，供应端收缩预期升温。中短期 来看，节前资金获利了结，碳酸锂等新能源金属宽幅震荡，但供应扰 动担忧支撑逻辑未有变化，可待碳酸锂止跌后继续关注低吸做多机 会。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能 抬升；锂矿产能还处于上升阶段，但需求预期也在不断拔高，供需过 剩量预期在收窄，碳酸锂长期供需走向需要重新审视，年度供需拐点 可能提前出现。 ⼯业硅观点：供需驱动弱，硅价随情绪波动。 多晶硅观点：强预期VS弱现实，多晶硅价格延续⾼波动。 碳酸锂观点：情绪有所缓和，碳酸锂震荡⾛强。 节前资金谨慎，新能源金属宽幅震荡 新能源观点：节前资⾦谨慎，新能源⾦属宽幅震荡 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 ...