股指年度策略：科技引领，股指后继有力

科技引领，股指后继有力 浙商期货：研究中心股指团队 期货交易咨询号：Z0019474 日期：2025年12月 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 投资有风险，入市需谨慎 1. 中期选举前，中美摩擦会持续，但更多是博弈手段，关税大幅上升的概率较小，中美整体会处在阶段性缓和期。 2. 我们预期2026年美国仍有2-3次降息，流动性外溢逻辑延续，但日本加息会影响资本外溢效果，使得外资流入国内效果不及预期。 3. 2026年是"十五五"开局之年，宏观政策层面保持了必要的宽松，但力度未加大。资本市场严监管是常态，市场稳定性依靠保障投资者利益， 推动中长期资金稳固入市，政策总体对资本市场还是友好的。 4. 流动性层面，国内A股市场会保持流动性充裕，但此轮估值抬升过后，流动性叙事边际减弱。 5. 总量经济增速维持稳定，但传统经济（房地产等）的反弹预期仍然较弱，需要更多的政策支持。 结构判断： 结构上更加看好科技成长股机会，还有就是"反内卷"条线的企业利润修复方向（传统制造业、新能源等领域），更加看多IM。若 地产、消费等增量政策落地视角，低估值板块存在盈利及估值修复的双重机会，可配置 ...