招商期货-期货研究报告：商品期货早班车-20251231

2025年12月31日 星期三 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 单击此处输入文字。 基本金属 | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价大幅超跌反弹。 | | | | | 基本面：白银由于提保带来的下跌情绪上导致铜价同步下行。美联储议息会议纪要显示十二月降息决定并无 | | | | | 太多分歧。供应端，铜矿紧张格局不改。华东华南平水铜现货贴水 300 元和 200 元成交。伦敦结构 35 | 美金 | | | 铜 | back。注销仓单占比 26%。 | | | | | 交易策略：建议观望，等待波动率下降后机会。 | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.02%，收于 22565 元/吨，国内 0-3 月差-330 | | 元/吨， | | | LME 价格 2972.5 美元/吨。 | | | | 铝 | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率小幅下降。 | | | | | 交易策略：宏观氛围积极， ...