2025年12月PMI数据点评：稳增长政策发力显效，12月宏观经济景气度超预期回升

稳增长政策发力显效，12 月宏观经济景气度超预期回升 ———— 2025 年 12 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 12 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%， 比 11 月回升 0.9 个百分点；12 月非制造业商务活动指数为 50.2%，比 12 月回升 0.7 个百分点，其 中，建筑业商务活动指数为 52.8%，比 11 月上升 3.2 个百分点，服务业 PMI 指数为 49.7%，比 11 月回 升 0.2 个百分点；12 月综合 PMI 产出指数为 50.7%，比 11 月上升 1.0 个百分点。 12 月 PMI 数据要点解读如下： 12 月制造业 PMI 指数比上月大幅回升 0.9 个百分点至 50.1%，4 月以来首次回到扩张区间，超出市 场预期。首先，前期稳增长政策发力显效，叠加出口韧性偏强，12 月市场需求大幅修复，制造业新订 单指数回升 1.6 个百分点至 50.8%。9 月末 10 月初推出"两个 5000 亿"稳增长政策，其中 5000 亿新 型政策性金融工具已在 10 月投放完毕，对基建投资和制造业投资的拉动效应在 ...