住房增值税新政点评：降低交易税费，释放需求稳定市场

证券研究报告 房地产 降低交易税费，释放需求稳定市场 ——住房增值税新政点评 华泰研究 2025 年 12 月 31 日│中国内地 动态点评 降低交易税费，释放需求稳定市场 12 月 30 日，财政部、税务总局两部委联合发布公告，明确自 2026 年 1 月 1 日起个人住房增值税新政，核心在于统一征收标准、降低交易成本。新政 将持有不满 2 年的住房交易增值税率从 5%降至 3%，并正式全面消除地域 差异，我们认为此举有望激活二手房流通效率，疏通改善需求置换链条，最 关键的是从税制改革的角度，体现中央"稳定房地产市场"的鲜明态度。需 求侧置换链条的改善，叠加供给侧品质优化，有望为有产品力的房企带来机 遇，重塑企业市场地位和竞争格局。 税率与适用规则双重优化 参照 2016 年发布的增值税政策，新政主要有两大调整：1. 大幅降低短期持 有交易税率。新政将原 5%的征收率统一降至 3%，这意味着涉及税费降幅 高达 40%。假设不含税房价为 100 万，新政前增值税及附加达 5.3 万，新 政后可减免 2.12 万；2.彻底取消一线城市政策差异。2024 年以前各地免征 年限以及征收方式不一，2024 年 10 ...