北交所专题报告：迈向星辰大海

分析师：李紫忆 S0340522110001 电话：0769-22177163 邮箱：liziyi@dgzq.com.cn 策 略 策 略 业 研 究 业 研 究 资料来源：wind，东莞证券研究所 投资要点： 投 资 投 资 北交所策略 迈向星辰大海 北交所专题报告 2025 年 12 月 31 日 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 推荐 SAC 执业证书编号： 商业航天进入需求兑现阶段，低轨星座成为核心驱动力。随着低轨 通信星座由规划走向实施，商业航天正从前期技术验证阶段迈入以 规模化部署为特征的需求释放期。未来千颗级、万颗级星座建设对 火箭发射、卫星制造、测运控及配套系统形成长期、连续的需求曲 线，行业关注重点由"是否具备能力"转向"能否稳定、高频、低 成本交付"。在此背景下，具备工程化能力和规模化交付能力的产 业链环节率先受益，行业内部结构性分化趋势逐步显现。 行 行 北证 50 指数走势 产业链逻辑清晰，上游制造与中游发射服务弹性突出。从产业链结 构看，上游火箭制造、卫星平台与整星制造 ...