金融工程专题报告：公司治理专题系列报告一：公司治理对股票价格的影响

――金融工程专题报告 证券分析师 022-23839121 wangxy4430@bhzq.com 核心观点： 研究背景与传导逻辑 随着我国资本市场定价机制日趋市场化、理性化，退市机制不断完善、 估值分化持续加剧，投资者更加看重支撑企业长期发展的核心底层能 力。公司治理是企业核心竞争力的重要组成部分，其质量高低直接决定 了企业资源配置效率、盈利可持续性与风险防控能力。 治理完善的公司赋能企业运营质量提升、优化市场盈利预期，最终推动 股价稳步提升，构成一条核心正向传导链条。相反治理缺陷会引发企业 各类风险持续升高，进而加剧股价承压，形成一条负向传导链条，对企 业价值与资本市场表现产生显著负面影响。披露透明度的提高围绕"信 息不对称缓解-投资信心提振-估值与资金双重赋能-股价提升"展开。 内容与展望 公司治理通过多维度核心指标共同作用于股价定价，股东行为、债务管 理、营运资金管理、诉讼与合规、ESG 得分及披露透明度等六大维度构 成了公司治理影响股价的完整分析框架。其中，股东行为与债务管理决 定企业资本运作的合理性与风险水平，营运资金管理彰显资金配置效 分析师：王雪莹 SAC NO：S1150525020001 ...