——12月PMI数据点评：PMI重回荣枯线上，出口拉动高技术生产

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] PMI 重回荣枯线上，出口拉动高技术生产 ——12 月 PMI 数据点评 报告要点 [Table_Summary] 12 月制造业 PMI 回升至 50.1%，不仅时隔 8 个月重回荣枯线上，也明显高于彭博和路透 49.2% 的一致预期。12 月制造业 PMI 回升，在结构层面则具备较强的确定性，而在总量层面则面临 着不确定性。我们认为，12 月制造业 PMI 回升表现良好，但未来持续性有待观察。2026 年作 为"十五五"开局之年，稳增长的压力和必要性也依然较大，不论是年末财政留有余量、蓄势 待发，还是货币宽松留有空间，都指向开年政策发力、托底经济或是大概率事件。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title PMI 重回荣枯线上，出口拉动高技术生产 2] ——12 月 PMI 数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 12 月 3 ...