宝城期货豆类油脂早报（2025年12月31日）-20251231

品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 12 月 31 日） ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：一方面，供应压力持续显现，截至第 52 周末，国内油厂豆粕库存已增至 117.6 万吨，环比增 加 7.72%，处于历史同期高位。另一方面，成本端存在支撑，且国内油厂压榨利润不佳，挺价意愿较强。需 求端则表现平淡，尽管生猪存栏高位，但饲料配方中豆粕添加比例下降，且节前备货需求温和，企业多按 需采购，难以拉动价格。综合来看，豆粕市场短期受高库存和弱需求压制，上行乏力，但下方有进口成本 及油厂挺价支撑，下跌空间有限，短期豆类期价维持区间震荡走势。 专业研究·创造价值 ...