绿色能源系列报告一：中国SAF企业的突围之路

2026 年 01 月 03 日 基础化工 绿色能源系列报告一：中国 SAF 企业的 突围之路 引言： 近期国内 SAF 政策催化层出，10 月国家发改委将 SAF 纳入中央预算 内投资支持范围；"十五五"规划建议提出"持续推进化石能源安全 可靠有序替代"；11 月国务院白皮书提及"加大先进生物液体燃料、 可持续航空燃料等对传统燃油替代力度"；12 月中国经济年会中表示 明年要"扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点"。随着我 国不断明确 SAF 战略地位，国内相关厂商亦已具备先发优势，行业叙 事有望从预期驱动逐步转向业绩驱动。因此，本文将从需求、供给、 成本三个维度，展开分析中国 SAF 企业的突围之路。 需求：SAF 元年验证政策力度，广阔市场乘风而起 SAF 能量密度高、制备方式灵活、与现有航空动力系统兼容度高，是 当前全球航空减碳优选方案，SAF 元年已验证了其政策驱动的刚性， 后续有望迎来两次增长斜率向上：①2025 年欧盟 2%强制掺混政策落 地，据 S&P 预测，此政策将让欧洲市场在今年增加 130 万吨的 SAF 需 求，达到 190 万吨，据 IATA 预测，届时全球消费量则有望达 21 ...