威高血净（603014）：血液净化平台型龙头，外延突破成长天花板

供需两旺共推血液净化行业稳定增长。中国血液透析医疗器械市场处于稳步增 长态势，2019 年至 2023 年市场规模 CAGR 达 5.67%，预计 2023 至 2027CAGR 高达 21.52%。其中 2019-2023 年血液透析机/血液透析器/血液透析管路规模 CAGR 达 1.56%/5.38%/8.97%，预计 2023 至 2027CAGR 为 22.23%/20.83%/ 28.94%。整体看透析市场规模持续扩容：1）需求端：ESRD 患者数量迅猛增长； 居民医疗支付能力不断增强，医保体系逐渐覆盖推动推动透析治疗渗透率。2018 年至 2023 年，我国接受血液/腹膜透析的 ESRD 患者数量从 57.9/9.5 万人增加 到 91.7/15.3 万人。2）供给端：血液净化行业公司持续完善产品布局，国产厂 商居领先地位；带量采购等政策有望进一步加速国产替代和提升市场集中度。 深筑产品、研发优势，公司龙头地位稳固。1）产品：覆盖血液净化全产业链， 血液透析器掌握关键制膜技术和生产工艺。2023 年公司血液透析器/血液透析机 /血液透析管路产品在国内市占率达 32.5%/24.6%/31.8%，分 ...