债市策略思考：元旦假期资产表现与要闻汇总

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 01 月 03 日 元旦假期资产表现与要闻汇总 ——债市策略思考 2025 年全球大类资产表现呈现"贵金属领涨、权益市场崛起、商品分化"的格局。 2025 年大类资产交易围绕"地缘不确定性、A 股价值重估与 AI 科技革命"展开， 资产表现来看白银>黄金>铜>A 股>欧美日股>欧元>美债>中债>美元>原油。贵金 属方面，全球地缘冲突加剧+美元信用体系重构+全球开启宽财政与宽货币周期， 避险诉求推动金价创下 1980 年以来的最大年度涨幅；除避险需求外，投机与工业 需求推动下白银表现更为突出，全年涨幅高达 142%。权益市场方面，政策托底+ 信心修复+资金回流三重因素作用下，国内权益市场迎来价值重估的慢牛行情。AI 叙事进一步深化，全球科技股皆有亮眼表现，科技股引领本轮 A 股牛市。 ❑ 元旦假期要闻汇总 ①基金销售新规正式稿落地，债基赎回费率放宽；②《求是》杂志刊登文章《改 善和稳定房地产市场预期》；③商务部称 2025 年以旧换新相关商品销售额超 2.6 万亿元；④12 月欧元区 PMI 下滑至 48.8%；⑤特朗普 ...