2025年沪深IPO市场回顾暨2026年展望：市场扩容厚利可待，把握低估值战配红利

证券研究报告 市场扩容厚利可待，把握低估值战配红利 ——2025年沪深IPO市场回顾暨2026年展望 | 证券分析师：彭文玉 | | A0230517080001 | | --- | --- | --- | | 朱敏 | | A0230524050004 | | 任奕璇 | | A0230525050002 | | 研究支持： | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 联系人: | 任奕璇 | A0230525050002 | | 2026.01.04 | | | 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 投资提示：与24年相比，25年虽然询价新股数量、募资额有所回升，但首日涨幅压缩、网下获配资金缩水的双重影 响下，导致网下申购整体收益率创19年以来新低，2亿元规模产品A1/B档收益率分别为2.7%/2.4%。26年，我们预 期新股市场量价共振驱动打新收益回升，2亿元规模产品A1/B档预测收益率分别为4.05%/3.23%，增厚可期。 ◼ 2025年网下申购收益率为何创新低？①发行端启升势，然小规模新股居多：25年沪深A股发行新股87只（yoy+8只)， 募资1235亿元(yoy+10 ...