棉花：等待新的驱动

2026 年 1 月 4 日 棉花：等待新的驱动 20260104 二 〇 二 六 年 度 报告导读： 截至 1 月 2 日当周，ICE 棉花周初延续上周的反弹势头，但是连续冲击 65 美分/磅未果，下半周随着 美元走强，以及美棉周度出口销售数据仍然不佳，ICE 棉花期货回落。 国内棉花期货和现货价格持稳，郑棉期价受商品市场情绪偏好的支撑，尤其是在突破 14300 以后，有 技术性买盘支撑。国内棉花市场基本面并没有大的变化，新棉刚上市三个多月，目前国内的棉花供应还是 很充足的；下游的需求处于淡季，但是基于 2026 年继续有新增纺纱产能投产的预期，市场对 2025/26 年 度全年的需求目前也不悲观；所以目前国内棉花市场的供需矛盾并不突出，棉花价格在市场情绪的带动下 震荡上行，一方面注意市场情绪的变化，另一方面注意下游利润、配额外棉花进口利润等因素对价格上行 动力的影响。至于市场关于 2026 年新疆棉花种植面积的讨论，我们还是倾向于到春节后结合需求情况再 去交易或者时点和驱动力上来说更合适。短期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨空间可能 有限，注意现货基差的变化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...