合成橡胶周度报告：国泰君安期货，能源化工-20260104

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2026年01月04日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：短期中枢上移，中期步入震荡 01 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周合成橡胶观点：短期中枢上移，中期步入震荡 供应 • 2026年1月份中国顺丁橡胶预计产量15.37万吨，较2025年12月份预期增长1.01万吨。截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来一个月内共1套装置计划检修，涉 及年加工能力10万吨/年。既定检修计划仅茂名石化一家，部分其他装置检修计划有取消迹象，另外独山子石化3万吨高顺顺丁橡胶装置2026年计划常年 停车。（隆众资讯） • 目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为10700-11700元/吨。由于期货交易丁二烯强预期，期货升水现货，静态估值上沿阶段性失效。估值逻辑发生切换， 从成本端对下方估值形成支撑，转变为NR-BR价差对下方估值形成支撑。下方估值而言，有两条估值逻辑。逻辑一为NR-BR价差逻辑，2024年四季度nr- ...