委内瑞拉局势升级，原料端风险发酵

期货研究报告|石油沥青专题 2026-01-04 委内瑞拉局势升级，原料端风险发酵 核心观点 ■ 市场分析 随着时间进入四季度左右，美国对委内瑞拉的对抗措施从经济拓展到军事层面，并开 始扣压委内瑞拉油轮。元旦期间，美国发动一轮空袭，并控制委内瑞拉现任总统马杜 罗，南美局势进一步升级。在此背景下，委内瑞拉原油对亚洲发货量近期出现大幅下 滑，非美地区的买家面临风险骤增。 国内方面，在供应压力边际缓和、现货端开始企稳的背景下，沥青盘面底部信号逐步 夯实。但现实基本面依然相对疲软，缺乏主动性。市场潜在的上行驱动来自于原料 端，如果未来委油供应持续性收紧，导致沥青炼厂成本中枢抬升，则沥青现货与盘面 存在进一步的反弹空间。 ■ 策略 单边：谨慎偏多，关注逢低多 BU 主力合约机会，不宜追涨 跨品种：无 跨期：关注逢低正套机会（BU2603-BU2606） 期现：无 期权：无 ■ 风险 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 原油价格波动、宏观风险、原料端问题证伪、炼厂端 ...