新能源及有色金属月报：印尼政策影响下，镍不锈钢价格触底反弹-20260104

新能源及有色金属月报 | 2026-01-04 印尼政策影响下，镍不锈钢价格触底反弹 核心观点 市场分析 2025年12月沪镍主力合约呈现前稳后扬、V 型反转的强势格局，全月从月初的11.7-11.8万元/吨区间起步，中旬下 探至11.17 万元/吨（12月17 日最低价）的阶段底部后快速反弹，月末突破13万元整数关口，全月涨幅达 13.5%， 创下2025年以来新高。印尼计划削减 2026 年镍矿配额至2.5亿吨，较 2025 年的3.8亿吨降幅达 34%，引发市场对 全球镍供应收紧的强烈预期。这一政策改变了远期供应格局，成为价格反弹的核心驱动力，推动资金大幅流入。 与此同时，市场传言印尼可能对钴等伴生品征收 2% 税率，预计将使镍中间品成本提升 400-500 元 / 金属吨，进 一步强化了镍价上涨逻辑。 供需基本面方面，原生镍供应受价格回升及产能爬坡影响，12月稳中有升；消费端，Mysteel方面统计2025年11月 中国精炼镍表观消费量2.54万吨，环比上涨10.78%，同比减少4.66%。不锈钢及新能源领域需求陷入低谷，经济性 不佳情况下难以回升，但合金领域值得期待，整体呈现稳定态势。镍库存仍然处于 ...