FICC月报：股指有望迎来开门红-20260104

FICC月报 | 2026-01-04 股指有望迎来开门红 市场分析 制造业景气度回暖。宏观方面，11月经济数据显示整体经济有所放缓，供给端整体平稳，十月节假日后生产已恢 复正常。需求端面临一定压力，内需方面尤其是商品零售端亟待提振，尽管双十一活动对消费有一定拉动，但受 前期消费国补政策退潮影响，整体拉动效果有限，消费表现偏弱，而外需边际改善带来一定支撑。随着新一年国 补政策回归，预计其对内需的拉动效果将逐步显现。投资端拖累明显，尤其是地产投资压力较大，不过高端制造 领域投资增长起到一定支撑作用。金融数据方面，11月金融总量增速与上月持平，但M1、M2增速均呈下行态势， M1-M2剪刀差连续两个月下降，这种金融数据走弱将直接作用于流动性驱动型市场，引发权益市场波动。整体来 看，11月经济亮点有限，但12月制造业景气度超预期回升至荣枯线上方，释放出边际好转信号。政策方面，2026 年作为"十五五"规划开局之年，对"开门红"诉求比常规年份更强烈，大概率将迎来增量政策，可能包括财政政策前 置发力、货币政策边际宽松等方向。 增量资金回暖。盈利层面，企业端利润有所反复，11月整体承压，但呈现明显结构性分化特征，其中高端 ...