全球资产配置每周聚焦（20251226-20260102）：CME交易所提保背景下贵金属大幅调整-20260104
Shenwan Hongyuan Securities·2026-01-04 12:45
证 券 研 究 报 告 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 王胜 A0230511060001 2026.1.4 CME交易所提保背景下贵金属大幅调整 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 全球资本市场回顾：本周 (20251226-20260102) 虽然特朗普持续施压美联储扩大降息幅度，但是美联储内部对 2026 年降息节奏分歧显著，叠加 CME 上调期货保证金，贵金属大幅下跌。 1）固 收方面，10Y美债收益率录得4.19%，本周上涨5BPs，美元指数上涨0.43%，当前点位为98.5；2）权益方面，本周韩国、越南等新兴市场股市上涨较多，A股指数有涨有跌，恒生指数、恒生科技和恒 生中国企业指数涨幅靠前，创业板指和北证50跌幅较大，美国、日本股市有所下跌；3）商品方面，本周黄金下跌4.79%，红海航运危机和委内瑞拉供应受限等短期事件驱动原油本周上涨0.93%。 ◼ 每周聚焦：贵金属大跌后，沪金隐含波动率和偏度回落至22.5%和9.7%，分别处于2024年以来的90%和33%水平，后续预计沪金跟 ...