镍月报：宏观氛围积极叠加政策扰动，镍价触底反弹-20260104

宏观氛围积极叠加政策 扰动，镍价触底反弹 镍月报 2026/01/04 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 精炼镍 02 期现市场 05 硫酸镍 03 成本端 06 供需平衡 01 02 期现市场 期镍价格走势 图1：镍期货合约价格走势 100,000 105,000 110,000 115,000 120,000 125,000 130,000 135,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000 18,000 期货收盘价(电子盘):LME3个月镍 期货收盘价(活跃合约):镍（右轴，元/吨） 资料来源：LME、Wind、五矿期货研究中心 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 资源端：12月镍矿价格整体持稳运行。菲律宾方面，本周仍处于雨季，供应维持低位，国内镍铁冶炼厂备货充足，采购意愿较弱，短期价格持 稳运行。印尼方 ...