铅月报：再生开工扰动，消费未见起色-20260104

再生开工扰动， 消费未见起色 铅月报 2026/01/04 张世骄（有色金属组） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 从业资格号：F03120988 交易咨询号：Z0023261 CONTENTS 目录 01 月度评估 04 需求分析 02 原生供给 05 供需库存 03 再生供给 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 ◆ 价格回顾：12月铅价震荡回升，沪铅指数收涨1.52%至17355元/吨，沪铅总持仓小幅抬升0.92万手至8.61万手。伦铅3M合约收涨0.98%至 2005.5美元/吨，伦铅总持仓增加0.97万手至17.86万手。SMM1#铅锭均价17300元/吨，再生精铅均价17175元/吨，精废价差125元/吨，废电 动车电池均价9950元/吨。 ◆ 国内结构：上期所铅锭期货库存录得1.33万吨，内盘原生基差-95元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。据钢联数据，国内社会库存持 平至1.74万吨。海外结构：LME铅锭库存录得23.93万吨，LME铅锭注销仓单录得7.68万吨。外盘cash-3S合约基差-37.81美元/吨，3-15价差 -99.2美元/吨。跨市结构： ...