锡月报：短期宏观氛围积极，预计锡价震荡运行-20260104

短期宏观氛围积极， 预计锡价震荡运行 锡月报 2026/01/04 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 供给端 02 期现市场 05 需求端 03 成本端 06 供需平衡 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 成本端：11月国内进口锡精矿增量明显，原料端供应紧缺有所缓解。2025年11月锡矿砂及其精矿进口量为15,099吨，环比增长29.81%，同比 上升24.42%。第一大进口来源地缅甸，当月进口7,190.21吨，环比增加203.79%，同比增加133.38%；第二大进口来源地刚果民主共和国，当 月进口3,225.34吨，环比增长19.45%，同比减少21.27%。 ◆ 供给端：缅甸佤邦锡矿复产逐步推进，出口量增幅明显，但目前云南地区冶炼企业原材料紧张现象仍存，短期开工率持稳，进一步上行动力 不足。江西地区则因废料显著减少，粗锡供应不足，精锡产量延续偏低水平。综合而言，原料不足的 ...