转债市场周报：春躁期间转债估值仍有提升空间-20260104

证券研究报告 | 2026年01月04日 转债市场周报 春躁期间转债估值仍有提升空间 核心观点 固定收益周报 上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-0.27%，价格中位数-0.50%， 我们计算的算术平均平价全周-0.75%，全市场转股溢价率与上周相比 +0.74%。个券层面，天创（控制权变更）、茂莱（精密光学）、利柏（核 电）、宏微（功率半导体）、宏图（卫星互联网）转债涨幅靠前；浩瀚 （网络可视化）、嘉美（控制权变更）、华医（半导体洁净室）、凯盛 （氯化亚砜&已公告强赎）、瑞达（非银&已公告强赎）转债跌幅靠前。 上周市场焦点（12 月 29 日-12 月 31 日） 观点及策略（1 月 5 日-1 月 9 日） 看好春躁期间权益行情，正股预期走强+季节效应下转债估值有小幅提 升空间，择券重视正股业绩弹性，临期转债考虑参与正股： 股市层面看，12 月股市风险偏好较高，但考虑到年末排名、回归业绩基 准等因素，资金更倾向于选择筹码简单、相对低位的新领域（商业航天）、 近期排产较好一季度业绩预期较佳的电池、以及有期货价格参考支撑的 聚酯产业链、有色金属等方向，而有泡沫化争议且受纳指影响较大的 AI 算力、刺激政策 ...