绿证交易量增价稳，行业长期价值稳固

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨公用事业 [Table_Title] 绿证交易量增价稳，行业长期价值稳固 报告要点 [Table_Summary] 11 月份全国交易绿证 13212 万个，同比增长 143%，单月绿证交易规模创历史新高。1-11 月 交易绿证占核发可交易规模的比重已经达到 41.81%，较 2024 年全年提升 27.65 个百分点，绿 证供过于求的矛盾持续缓解。绿证交易价格逐步企稳，根据 2024-2025 年电量所对应的交易情 况计算，11 月份绿证交易平均价格为 4.96 元/个。展望来看，供需两侧的同步改善将为绿证价 格提供长期支撑，并进一步催化行业公用事业属性与成长性叙事的修复。此外，随着火电大规 模新增装机落地，电力系统调节能力将得到显著增强，缓解新能源消纳及电价压力。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% % ...