渤海证券研究所晨会纪要（2026.01.05）-20260105

晨会纪要（2026/01/05） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2026.01.05） 宏观及策略研究 外贸环境稳定期，制造业景气重返扩张区间——2025 年 12 月 PMI 数据点评 美国货币系列：美联储资产负债表梳理——宏观经济专题 金融工程研究 公司治理专题系列报告一：公司治理对股票价格的影响——金融工程专题报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 晨会纪要（2026/01/05） 宏观及策略研究 外贸环境稳定期，制造业景气重返扩张区间——2025 年 12 月 PMI 数据点评 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、事件： 2025 年 12 月 31 日，统计局公布了 PMI 数据，12 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 ...