招商期货-期货研究报告：商品期货早班车-20260105

2026年01月05日 星期一 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 基本金属 | 招商评论 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现：周五铜价震荡偏弱运行。 | | | | | 基本面：周三白银 COMEX 提保，压制金属整体价格。中国 PMI 超预期。美国抓捕委内瑞拉总统，市场担忧 | | | | 铜 | 南美铜供应问题。供应端，铜矿紧张格局不改。需求端，铜价调整后贴水缩小。精废价差 3400 元附近。 | | | | | 交易策略：逢低做多。 | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | 市场表现：周三电解铝主力合约收盘价较前一交易日+1.60%，收于 22925 元/吨，国内 0-3 月差-370 | 元/吨， | | | | LME 价格 3021 美元/吨。 | | | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率小幅下降。 | | | | 铝 | 交易策略：宏观环境延续积极态势，LME 铝价突破 3000 美元/吨形成强劲外部带动，不过国内库存仍在持续 | | | | ...