中辉能化观点-20260105

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 南美地缘生变，油价短线反弹，中长期依旧承压。地缘：南美地缘生变， 委内出现权力真空，短期原油出口受阻，中长期有提升预期；核心驱动： | | 原油 | | 淡季供给过剩，消费淡季叠加 OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及 | | ★ | 谨慎看空 | 在途原油激增，美国原油和成品油库存均累库，原油供给过剩压力逐渐上 | | | | 升；关注变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。 | | | | 成本端提振，液化气短线走强。沙特上调明年 1 月 CP 合同价，成本端提 | | | | 振，中长期锚定成本端原油，短线有所反弹，大趋势仍向下；供需方面， | | LPG | 空头反弹 | 炼厂开工回升，商品量上升，PDH 开工率升至 75%，下游化工需求存在韧 | | ★ | | 性；库存端利多，港口库存环比下降。 | | | | 节后两油石化库存显著累库。基本面供需双弱，检修降负不足，LL 加权毛 | | L | | 利压缩至同期低位，但塑料多以油制装置为主，乙烯裂解 ...