地缘诡谲暗涌原油溢价仍存

姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 本人具有中国期货业协会授 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 原油 | 专题报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2026 年 1 月 5 日 原油 专业研究·创造价值 地缘诡谲暗涌 原油溢价仍存 摘 要 2026 年全球原油市场正处于供需基本面与地缘政治风险的深 度博弈期。国际能源署（IEA）预测，全年原油市场日均过剩量将 达 380-409 万桶，占全球需求的 4%，供应过剩格局成为市场运行 主基调。然而，中东、南美、俄乌三大关键区域的地缘局势动荡持 续发酵，形成对供应端的潜在冲击，与供需基本面形成反向拉扯。 中东地区，伊朗社会危机与以伊影子战争升级、红海航运通道安全 风险上升，叠加海湾国家转型期的政策不确定性，构成原油供应的 核心地缘风险点；南美地区，委内瑞拉在美制裁高压下开启对美石 ...