油脂周报（P&Y&OI)：原油端扰动与基本面压力的博弈-20260105

【油脂周报（P&Y&OI)】 原油端扰动与基本面压力的博弈 国贸期货 农产品研究中心 2026-01-05 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：原油端扰动与基本面压力的博弈 | 影响因素 | 驱动 | | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏多，关 | （1）东南亚降水有所缓和、南美偏干预期对大豆新作单产不利；（2）国内大豆油厂开机正常，供给暂时充足；（3）国内菜籽仍缺、等待进口澳籽进 | | | | 注天气 | 商业压榨以及进口毛菜的补充。 | | | 需求 | 观望 | （1）印尼对2026年的生柴配额接近于B40，未能达到B50，可见推行的难度较大；（2）美国生柴RVO对未来国际油脂供需影响较大，但公布时间仍不 | | | | | 确定，观望；（3）豆油国内消费稳定、另有出口端支撑。 | | | 库存 | 棕榈油观望； | ...