利率债周报：债市偏弱震荡，收益率曲线平坦化上移-20260105

作者 分析师 瞿瑞 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 债市偏弱震荡，收益率曲线平坦化上移 ——利率债周报（2025.12.29-2026.1.4） 核心观点 ·· 时间 东方金诚 研究发展部 部门执行总监 冯琳 2026 年 1 月 5 日 上周债市延续震荡态势，收益率曲线有所走平。12 月 29 日当周，在山东地方债发行计划期限偏长、跨年资金成 本抬升，以及 12 月官方 PMI 数据好于预期等多重因素共 振影响下，年末市场情绪趋弱，债市延续弱势运行；元 旦假期后，公募基金费率新规正式落地且较市场预期宽 松，加之跨年后资金压力缓解，债市有所回暖。总体上 看，上周债市偏弱震荡，长债收益率整体小幅上行。短 债方面，尽管节前央行连续净投放，但受跨元旦假期扰 动，资金成本走高带动短端收益率明显上行，收益率曲 线转而呈现平坦化上移态势。 本周（1 月 5 日当周）债市预计维持偏弱震荡格局。尽 管公募基金费率新规落地及年初资金面宽松会对债市形 成一定支撑，但受财政靠前发力下地方债供给维持高位 且长债占比偏高，A 股春季行情预期升温或引发资金分 流，以及信贷开门红等利空因素压制，短期内债市仍将 延续偏弱震荡格局。 利 ...