原油、沥青热点解读：地缘冲突下，为何原油和沥青期货盘面出现背离

热点解读：地缘冲突下，为何原油和沥青期货盘面出现背离 2026-01-05 18:03:29 南华期货原油、沥青热点解读 ——地缘冲突下，为何原油和沥青期货盘面出现背离 凌川惠（投资咨询资格证号：Z0019531 ） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年1月5日 核心观点 元旦期间，地缘冲突再次引起市场关注。此次冲突的核心是美国以"缉毒"为由升级制裁与军事行动，并于1 月3日采取"斩首行动"逮捕委内瑞拉总统马杜罗。但同样的地缘扰动下，沥青和原油期货盘面却出现了明显的 背离走势。 此次事件对于国际原油影响更多是地缘溢价回吐。理由如下，首先是美国对委内瑞拉的制裁和军事威胁已 存在多时，国际原油对于此次地缘扰动前期已充分计价。此次行动结束，更多是靴子落地后的利多出尽。其 次，委内原油产量和出口占全球原油贸易中的比重很小，且出口目的地国家也相对集中。以委内瑞拉12月份 生产数据为例，12月份委内产量约96.3万桶/日，约占全球占比原油产量的1%左右。因此，整个委内的产量占 比很小。同时，委内出口的油种主要是重质高硫组分的原油（API15.9,硫含量2.7%），更适用于沥青生产和 炼厂调和所用。 ...