从宏微观维度观测市场节奏：春潮涌动，万木争春

证券研究报告 从宏微观维度观测市场节奏 春潮涌动，万木争春 证券分析师 ：芦哲 执业证书编号：S0600524110003 联系邮箱：luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 ：唐遥衎 执业证书编号：S0600524120016 联系邮箱：tangyk@dwzq.com.cn 2026年1月5日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ✓ 2026年1月市场行情展望 ✓ 基金配置建议： 风险提示：发生预期外重大宏观事件；宏观数据不及预期；市场环境变化时，模型存在失效风险。 2 摘要 ✓ 观点：1月宏微观模型结果，呈现开门红评分 ➢ 1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数全月上涨概率为76.92%，平均涨幅为 3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对后续1月A股权益整体走势持非常乐观的观点。如果后续出现调整，温和调整的 概率偏高，不必过于担忧。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。 ➢ 2025年最后一周大盘指数的日均成交量突破两万亿元，说明交易情绪逐步回暖。ETF资金流向中，本周机器人、工业有色、卫星通信 等方向的ETF净流入金额排名靠前，可以 ...