南华期货甲醇产业周报：震荡上行-20260105

南华期货甲醇产业周报 联系人 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 假期期间海外市场动荡，美委冲突、伊朗内乱，阶段性或对原油价格提供支撑，短期风险溢价有抬升预 期。在经历了近期的基本面偏弱后，甲醇迎来急速拉升，主要导火索来自特朗普发文有可能重启伊朗制裁， 市场对伊朗装置担忧再起，但最主要的改变点在于累库预期的转变。前期卸港问题解决后，港口累库预期重 提，内地在久泰恢复后以及运费上涨，内地需求被港口解决，内地累库降价， 越临近春节物流越少，工厂想 主动降价去库。内地注意变盘的节点，比如内地情绪集中看空，或者开始去库，关注凯越乙醇。港口是对 MTO利润的担忧，主要是由于下游较差，但MTO自身利润还可以，富德可能在节前提前回来。最主要的利空 还是接下来港口的累库，可能累到1月中，高度在160，可以关注在倒流关闭后港口自身能不能撑住，目前看 成交一般，但经历过近期的累库后，港口再度开启去库预期。05合约再往后看，还是有故事可以讲，富德重 启、伊朗进口锐减、非伊进口缩量，港口再度开启去库预期。综上，甲醇大概率开启震荡上行阶 ...