小鹏汽车-W（09868）：港股研究|公司点评|小鹏汽车-W（09868.HK）：小鹏汽车2025年12月销量点评：总交付3.75万辆，同环比增长，X9交付强势

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨小鹏汽车-W（09868.HK） [Table_Title] 小鹏汽车 2025 年 12 月销量点评：总交付 3.75 万辆，同环比增长，X9 交付强势 报告要点 [Table_Summary] 小鹏汽车发布 2025 年 12 月销量。12 月公司共交付新车 37,508 台，同比+2.2%，环比+2.1%。 2025 年全年公司累计交付新车共 42.9 万台，同比+125.9%。智能驾驶持续领先，随着渠道变 革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳步提升。MONA M03 和 P7+开启 公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展 以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 小鹏汽车-W（0 ...