原油端弱势延续，关注炼厂端需求潜在增量

燃料油日报 | 2026-01-06 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%，报2427元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.2%，报2891 元/吨。 元旦假期期间委内瑞拉局势升级，但对原油市场直接影响有限，油价维持弱势震荡态势，对FU、LU单边价格形成 压制。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体驱动有限。其中，高硫燃料油裂解价差与贴水下跌后， 带动炼厂端需求边际改善，中国高硫燃料油进口量近期有所回升。如果委油断供问题持续，可能会导致国内地炼 增加燃料油采购需求。不过目前来看，高硫燃料油货源依然较为充裕，市场暂无紧缺预期。 低硫燃料油方面，由于装置检修状态的变动（阿祖尔和Dangote），科威特与尼日利亚地区供应存在回升预期。但 汽柴油溢价会通过RFCC装置对低硫油组分进行分流，市场压力暂有限。 高硫方面：短期中性，中性偏空 低硫方面：短期中性，中性偏空 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 原油端弱势延续，关注炼厂端需求潜在增量 市场分析 策略 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、 ...