——2026年CFETS新权重简评：五问CFETS权重调整

——2026 年 CFETS 新权重简评 宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 五问 CFETS 权重调整 事 项 2025 年 12 月 31 日，中国外汇交易中心公告调整 CFETS 人民币汇率指数货币 篮子的权重。新版指数自 2026 年 1 月 1 日起生效。 主要观点： 一、何为 CFETS 指数？ CFETS 人民币汇率指数是以贸易份额为权重、参考 CFETS 货币篮子，采用几 何平均法，基于人民币对篮子货币中间价编制的名义一篮子货币指数。 二、篮子权重如何调整？以 T-2 年贸易份额为基准 2020 年开始，外汇交易中心每年底调整一次货币权重，新权重适用于下一年。 调整依据是考虑转口贸易因素的两年前的贸易份额变化，即当年货币权重对 应参考 T-2 年贸易份额，如 2026 年新权重参考的是 2024 年度贸易数据。 三、2026 年新权重有何变化？ 1、2026 年新版权重与 2024 年贸易份额基本匹配。详见图 1。考虑到转口贸易 因素，美元权重、欧元权重明显高于美国、欧元区贸易额占比，港元权重则显 著低于中国香港贸易额占比；其余币种权重与贸易额占比偏差的绝对值不超过 0.4 个点。 ...