沪铜日报：谨慎回调-20260106

【冠通期货研究报告】 沪铜日报：谨慎回调 发布日期：2026 年 1 月 6 日 【行情分析】 1 月 2 日，加拿大铜矿商 Capstone Copper 宣布，其智利曼托维德铜金矿场当日开 始罢工，期间将逐步缩减运营，预计产量骤降七成。进入 2026 年后铜冶炼厂无法通过长 协订单获得利润，同时现货市场维持弱稳，后续不减产的情况下，硫酸及金等副产品成 为主要盈利点。12 月 SMM 中国电解铜产量环比增加 7.5 万吨，升幅为 6.8%，同比上升 7.54%。1-12 月累计产量同比增加 137.20 万吨，增幅为 11.38%，关注后续冶炼厂副产品 的价格能否持续弥补冶炼厂亏损。需求方面，近期下游铜材多进入年终决算时期，铜价 连续走高后，采购趋于谨慎，铜箔市场由于终端的火热，需求强于其他铜材，AI 算力及 科技概念支撑铜价，后续关注新能源汽车市场是否受购置税的影响，或传导至原料端。 综合来看，委内瑞拉地缘冲突下，市场避险情绪及对铜的需求预期提振情绪，同时矿端 事故强化对于供给侧的担忧，供需紧平衡逻辑推动铜继续上行，盘面连创新高，但大幅 上涨下易造成阶段性回调行情，铜价中长期偏强。 投资有风险，入市需谨慎 ...