商贸零售双周报：金价新高时刻的黄金珠宝行业-20260106

[Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 金价新高时刻的黄金珠宝行业——商贸零售双周报 [Table_Summary] 金价再创新高，税改增加购金成本。COMEX 黄金首次升破 4500 美元/ 盎司，2025 全年金价涨幅达到 63%，国内周大福、老凤祥等品牌金饰克 价一度站上 1400 元人民币。11 月黄金增值税新政将进项抵扣率从 13% 降至 6%，国内黄金珠宝品牌面对成本和需求两端的压力，加速提升一口 价产品占比、优化直营渠道，进行了从"求规模"到"提质增效"的转型。 老铺引领行业定价产品提价节奏。2025 年以来老铺、君佩、周大福均进 入"高频+大幅"提价周期，高端一口价占比较高的品牌年内普遍三次以上 提价，每次调整幅度多在 10%–30%区间。 集中涨价后古法黄金定价产品价格趋近。各大主流品牌的畅销款一口价 古法黄金产品平均克单价多在 1500-2500 元区间，其中潮宏基克单价略 低于平均水平。各公司在 10-11 月提价之后，金价再破新高，预计后续 将持续提价以应对金价迅速上涨。 黄金珠宝公司备货规模及周转差异显著。周大福存货体量最大自成一 档；老铺黄金备货激增，大部分品牌平稳 ...