供需宽松、成本定价

供需宽松、成本定价 摘 要： 供给端：25年新疆地区产量占比提高，川滇地区开工总体偏低，内蒙和 甘肃新增产量释放平稳，但环比去年全国开炉数总体下行，社会库存高位运 行，硅企下半年生产利润转正，2026年全国工业新增计划投放产能仅为70万 吨，产能将进一步收缩。 证监许可【 2011 】1775 号 需求端：随着多晶硅新平台公司成立，将通过市场化+政策协同的方式构 建可持续的行业新生态，下游电池和组件市场产能规模将进一步压缩，光伏 终端装机将进入自适应减速期；有机硅行业主动减产控产将进入行业基本面 新平衡周期；铝合金受建筑建材类边际需求下滑拖累产量难有较大增长空间， 明年工业硅总体需求增速将延续放缓，但因供应端同步进入收缩周期，总体 供需结构将更趋于均衡。 夏磊 投资咨询证号： 从业资格号： 2026商品年度报告 工业硅 趋势展望：2026年产能过剩未根本缓解，库存高企压制价格，成本线构 成强支撑，供给侧政策为最大弹性来源。价格区间：7500-9700元/吨；政策 强刺激情景上移至8500-10500元/吨；需求超预期走弱情景下探7000-7500元/ 吨。节奏判断：枯水期+春节备货，价格偏强；丰水期供应放量+ ...