燃料油日报：现实基本面矛盾有限，关注潜在地缘风险-20260107

燃料油日报 | 2026-01-07 现实基本面矛盾有限，关注潜在地缘风险 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.73%，报2479元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.27%，报2925 元/吨。 元旦假期期间委内瑞拉局势升级，但对原油市场直接影响有限，油价维持震荡态势，对FU、LU驱动不足。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体驱动有限。其中，高硫燃料油裂解价差与贴水下跌后， 带动炼厂端需求边际改善，中国高硫燃料油进口量近期有所回升。潜在的上行风险来自于地缘政治层面。在委内 瑞拉局势升级的背景下，如果委油断供问题持续，可能会导致国内地炼增加燃料油采购需求。此外，中东地区同 样面临风险，如果伊朗地区供应受到地缘局势扰动，那么对高硫燃料油市场的影响会更为直接。 低硫燃料油方面，由于装置检修状态的变动（阿祖尔和Dangote），科威特与尼日利亚地区供应存在回升预期。但 汽柴油溢价会通过RFCC装置对低硫油组分进行分流，市场压力暂有限。 策略 高硫方面：短期中性，中性偏空 低硫方面：短期中性，中性偏空 跨品种：无 跨期：逢低多FU2603/2605价差（正套） 期现：无 期权：无 ...