利率｜继续跌吗？一个神奇的历史规律
CAITONG SECURITIES·2026-01-07 06:41
/ 利率｜继续跌吗？一个神奇的历史规律 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 郑艺鹏 zhengyp@ctsec.com 相关报告 1. 《量化 | 30 年国债及 3 年 AAA 中短票 择时模型 》 2026-01-05 2. 《信用 | 科创债成分券能否继续反弹？》 2026-01-05 3. 《转债 | 节后转债有何季节性规律？》 2026-01-04 证券研究报告 固收专题报告 / 2026.01.07 核心观点 ❖ 开年债市连续调整，10 年国债和 30 年国债已经相继破位，从历史出发，债 市利率通常在 1 月中旬前后会选择方向，究竟是继续下跌？还是盘整后回 暖？ 遇事不决，可以先看看概率，一个神奇的规律是，统筹观察岁末年初的债市， 利率单边上行的概率极低，过去 10 年利率呈现 5 年 V 型、2 年倒 V 型、2 年单边下行、1 年单边上行，即使是 2016 年末到 2017 年初利率单边上行， 期间也有一个近 40bp 的下行波段。 ...