中国石化（600028）：动态跟踪报告：二十五载风雨兼程，国之柱石再启航

2026 年 1 月 7 日 未来增长新引擎：绿色转型与产业升级。公司以"油转化"、"油转特"战略优 化炼油结构，提升化工品及高端特种油品比例，荆门石化等基地实现技术突破； 同步布局氢能全产业链（制储运加用），依托加油站网络的综合能源服务站战略 布局充换电以及光伏产业，并对地热、风电等清洁能源积极探索；加速数字化转 型，建成多家智能工厂，依托"线上中石化"发展汽服、餐饮等新业态，向绿色 化、智能化、多元化综合能源服务商转型。 公司治理与改革：价值重塑的深层驱动力。公司持续推进国企改革深化行动，通 过"对标世界一流管理提升行动"优化治理效能，深化市场化经营机制改革，全 面推行经理层任期制与契约化管理，激发组织活力，为"提质增效"提供制度保 障。在此背景下，公司 ESG 表现持续提升，制定清晰的"双碳"实施路径，ESG 评级位居同业前列，吸引长期资金积极配置。 盈利预测、估值与评级：我们维持公司 25-27 年盈利预测，预计公司 25-27 年 归母净利润分别为 401、462、514 亿元，折合 EPS 分别为 0.33、0.38、0.43 元/股。维持公司 A 股和 H 股的"买入"评级。 风险提示：油气价格 ...