宏润建设（002062）：首次覆盖报告：基建底盘稳固，新兴业务打开第二成长曲线

2026 年 1 月 7 日 公司研究 基建底盘稳固，新兴业务打开第二成长曲线 ——宏润建设（002062.SZ）首次覆盖报告 要点 国内最早进入盾构施工的民营企业之一：公司深耕上海、杭州、宁波等二十余城 市，累计盾构掘进超过 300 公里，是行业内兼具技术经验与项目管理能力的领 先企业。在"长三角一体化"战略推动下，公司深度绑定区域核心城市群，轨交、 市政、地下空间等业务构成稳定基本盘。近年来公司持续推进"建筑+新能源+ 科技"战略，业务从传统基建拓展至光伏储能、分布式能源及智能化施工等领域， 形成结构更加均衡的增长格局。 转型升级在路上：新能源业务进入高速增长期，成为公司最具确定性的利润增量 来源。2024 年新能源收入同比增长 298%，2025H1 同比增长 94%，并实现稳 定盈利；随着宣城产业园、储能电站与分布式项目加速落地，公司从"施工承包" 向"工程+能源"拓展的战略效果开始显现。新能源业务的快速放量显著对冲主 业周期波动，推动公司盈利结构从单一基建向多元化增长转变。 AI 机器人业务：前瞻布局，再下一子：智能建造成为建筑行业最重要的结构性 增量方向，人形机器人位于政策密集扶持的新兴赛道。宏润 ...