2025年美国经济回顾：表面韧性与内在脆弱

证券研究报告 | 宏观深度 2026 年 01 月 08 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：范城恺 执业编号：S0300525120001 电话： 邮箱：fanchengkai@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】税收增速与经济增速的非同 步性：当前中国税收低增长的原因、影响 及应对》2026-01-05 《【粤开宏观】人民币汇率持续升值：原因、 影响及展望》2025-12-25 《【粤开宏观】承压前行，韧性不减—— 2026 年中国出口展望》2025-12-21 《【粤开宏观】2026 年中国资本市场展望： A 股怎么看？怎么配？》2025-12-17 《【粤开宏观】明年经济工作怎么干？—— 中央经济工作会议学习体会》2025-12-11 宏观研究 【粤开宏观】2025 年美国经济回顾： 表面韧性与内在脆弱 摘要 2025 年，美国 GDP 增长呈现一定韧性，全年有望实现略高于 2%的增长，处 于潜在增速水平，同时通胀率走势相对稳定。但韧性的另一面却是美国就业 市场大幅降温，美联储 ...