2026 年牛市展望系列1：入市增量资金有望超两万亿

证券研究报告 | 2026年01月08日 策略专题 入市增量资金有望超两万亿——2026 年牛市展望系列 1 021-61761046 wuxinkun@guosen.com.cn S0980525120001 | 基础数据 | | | --- | --- | | 中小板/月涨跌幅(%) | 8611.80/8.22 | | 创业板/月涨跌幅(%) | 3329.69/7.09 | | AH 股价差指数 | 122.54 | | A 股总/流通市值 (万亿元) | 100.35/92.27 | 核心结论：①25 年 A 股增量资金市场特征明显，杠杆资金、私募资金等活跃 资金成为主要入市力量，险资亦有较大入市体量，主动偏股公募整体净赎回。 ②当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着大部分居民风险偏好自低位 逐渐修复，26 年普通居民资金有望成为主力入市资金。③25 年宏微观背景 与 20 年均具有一定相似性，但增量资金结构存在差异，借鉴历史伴随居民 资金入市进程推进，26 年全年增量资金预计达 2 万亿元。 2025 年 A 股增量资金主力来自活跃资金。25 年亮眼行情的背后离不开充裕 的资金面支撑，25 年的 ...