2026年1月双焦基本面月报-20260108

双焦 2026年1月双焦基本面月报 红塔期货 研究员：赵欧娅 从业资格号：F3067732 投资咨询号：Z0017180 Email：zhaoouya@hongtaqh.com 投资咨询业务资格 云证监许可[2012]291号 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】 双焦基本面概述 宏观因素 全球流动性趋松 海外主要经济体货币政策趋向宽松为市场提供了流动性支持；国内十五五"规划开局之年，在经济增长承压背景下，积极的 财政政策有望靠前发力，赤字率预计维持较高水平，并辅以适度的货币宽松。 供需情况 需求弱势抑制价格 1月，炼焦煤市场，供需对价格支撑难有明显带动，价格端仍是承压，需关注补库强度带动市场情绪，是否能带动价格企稳反 弹；焦炭市场，高库存和供需宽松格局大概率还是继续抑制着价格空间，而终端钢材淡季需求疲软继续加剧着供需失衡。 国内市场：宏观政策靠前发力。 12月中国制造业PMI录得50.1%，环比上升0.9个百分点，逆周期扩张力度显著，时隔8个月重回扩张区间。同期，非制造业PMI回升至 50.2%，其中建筑业指数大幅上涨3.2个百分点至52.8%，重返扩张区间，而服务业指数仅微升0.2个百分点至49.7% ...