若启用市值配售，北交所新股申购收益几何

2026 年 01 月 08 日 若启用市值配售，北交所新股申购 收益几何 ——北交所制度研究系列报告 相关研究 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 研究支持 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 联系人 吕靖华 A0230124070002 lvjh@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 申 购 策 略 - ⚫ 近期，市场对北交所新股申购规则的讨论度提升，本篇报告旨在厘清现有新股配售规则框 架的影响，并在市值配售情景假设下，展望北交所新股申购投资者的成本和收益。 ⚫ 北交所现行新股申购采用"全额预缴+比例配售"的方式，投资者是否获配完全取决于缴 款资金量，新股获配具有确定性。随着市场热度提升，一是近万亿冻结资金迁移扰动交易 所利率市场；二是获配门槛逐步抬升、新股配售向少数现金管理者集中。所以，长周期来 看，"市值配售"改革存在一定的必要性基础。 ⚫ 复盘我国新股配售制度变迁，市值配售 ...