2025年港股IPO市场回顾暨2026年展望：风起潮未落

——2025年港股IPO市场回顾暨2026年展望 | 证券分析师：彭文玉 | | A0230517080001 | | --- | --- | --- | | | 朱敏 | A0230524050004 | | | 任奕璇 | A0230525050002 | | 研究支持: | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 联系人: | 陈榕杰 | A0230125080001 | | 2026.01.09 | | | 摘要 证券研究报告 风起潮未落 www.swsresearch.com 2 ◼ 2025年港股IPO融资规模领跑全球，新股上市表现强劲，破发率降至历史低位。供给端，港股上市制度持续优化，叠加外地公司赴港进程加 速，使港股成为企业融资及二次上市的重要选择；定价端，二级市场估值上行拓宽了新股上涨空间，一二级价差走阔为新股首日表现创造了 条件。在此背景下，2025年港股打新收益显著回暖，稳获一手（500-2000万港元）对应的表观收益率回升至0.57%～1.04%，明显高于 2021-2024年水平，基石投资者平均解禁收益率64%，约89%项目录得正收益。展望2026年，预期港股IPO投融资两 ...