李宁（02331）：新品新店亮相，奥运新周期有望迎来新发展

核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 基于行业竞争态势和对公司业务的跟踪，我们小幅调整其盈利预测，预计 25-27 年 EPS 分别为 0.95、1.07 和 1.22 元（原预测分别为 0.92、1.05 和 1.20 元），参考可 比公司，给予 2025 年 24 倍的估值，目标价为 25.41 港币（1 人民币=1.11 港币）， 维持"买入"评级。 风险提示 消费复苏低于预期、行业竞争日趋激烈、新产品和新新渠道推广不及预期等 李宁 02331.HK 公司研究 | 动态跟踪 新品新店亮相 奥运新周期有望迎来新发展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 近期公司推出新店型和新产品，奥运新周期开启新征程。25 年 12 月，李宁品牌在 北京地标性商圈三里屯太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列正式 发布仪式，这是公司 25 年开启与中国奥委会官方合作后的又一重要事件。此次以 "龙"命名的新店型，将围绕"领奖时刻"、"竞技时刻"、"生活时刻"三大主题为消费者打 造专属产品与体验。我们认为新的龙 ...