1月衍生品月报（2026/1）：衍生品市场提示情绪中性偏谨慎-20260110

2026 年 01 月 10 日 融 工 程 金 融 工 程 定 期 报 衍生品市场提示情绪中性偏谨慎——1 月衍生品 月报（2026/1） 投资要点： 股指期货 主要股指（沪深 300、上证 50、中证 500 和中证 1000）在 12 月份 成交额与上月基本持平，显示市场成交活跃度下跌幅度趋缓。 从贴水比例来看，贴水幅度继续在较低水平，显示市场最近空头 力量持续较弱，情绪偏中性。 金 华福证券 团队成员 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.com.cn 分析师： 熊晓湛(S0210524100006) xxz30674@hfzq.com.cn 相关报告 国债期货 12 月份国债期货小幅震荡， 10 年期国债期货对应隐含收益率为 1.76%，低于现货对应的 1.85%。 告 从升贴水结构来看，近远月合约价差在 0 附近波动，整体投资者 对于未来债券市场情绪中性偏乐观。 期权市场 12月份 1000 指数期权波动率小幅低于标的的实际波动率，300ETF 期权波动率与标的的实际波动率持平，显示期权当前价值合理或者低 估。 期权市场 PCR，上证 50 和沪深 300 指数 ...